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13.6亿资产说捐就捐！服装巨头雅戈尔送完房子再捐医院 曾靠炒股净赚百亿

　　

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来源：时代财经

“意料之中会捐一点，再捐曾靠没想到大方到这么彻底。百亿”

从捐衣服、亿资雅戈医院送房子到捐医院，产说炒股总部位于宁波的捐捐巨头净赚老牌男装企业再度凭借捐赠出圈。

5月17日晚间，服装雅戈尔（600177.SH）发布公告称，尔送拟向宁波市人民政府捐赠近日才完成验收的完房普济医院及相关资产，并退出健康产业。再捐曾靠公告显示，拟捐赠资产预估价值13.6亿元（以决算为准），捐赠将对雅戈尔2022年度净利润的影响预计为10.2亿元。

“意料之中会捐一点，没想到大方到这么彻底。” 投资交流平台上，雅戈尔的投资者们炸开了锅。有投资者认为资产前景并不明朗，建成投运公司将面临更大的亏损压力，并表示支持该行为，“积善必有余庆，长痛不如短痛。“但在不少人看来，“市场肯定用脚投票，利润少10亿就是少10亿“，雅戈尔此举是“慷广大中小股东之慨“。

对上述捐赠，雅戈尔相关人士在回应媒体时称，捐赠事项将提交到6月2日今年第一次临时股东大会上进行表决，中小股东如有异议可以在股东大会上提出报，其表示：“从净利润的影响金额来看，或者说从净资产比例来看，（此次捐赠）都没有达到说要提交到股东大会审议的标准，公司现在提交到股东大会，就是考虑到中小股东利益。”

截至5月18日收盘，雅戈尔股价跌去3.43%至7.04元/股，市值为326亿元。

捐赠上瘾，雅戈尔做不动健康产业

根据公告，普济医院地块是雅戈尔在2018年以约7509万元的价格竞得，土地用途为医疗卫生用地，在2018年年报中，雅戈尔称计划投资17亿元，筹建三级甲等标准的大型综合智能医院，打造医养结合的健康小镇，并筹划成立康旅控股有限公司。

雅戈尔表示，本想以此为依托发展健康产业，实现地产板块的转型探索。然而，从投资买地到建成医院，仅四年时间，雅戈尔却决定毅然甩手。

一位不愿具名的医疗行业人士也对时代财经表示：“医院创业门槛比较高，投资额度大，回报周期长，外行资本跨界做医院比较困难。”

时代财经了解到，雅戈尔涉足健康产业最早可追溯至2015年。雅戈尔2015年年报显示，在战略产业投资方面，公司将重点布局大健康、大金融、综合性集团等领域。2016年，除投资板块外，雅戈尔在地产板块中，也开始探索健康小镇等方向的转型工作。随后，公司开始买地，成立健康科技产业投资基金等一系列动作。

而在今年4月发布的2021年年报中，雅戈尔明确提出要退出健康产业。

雅戈尔解释称，目前公司缺乏相关行业运营团队和经验，若继续投入，投入产出可能会失衡，公司决定捐赠之后进一步聚焦时尚主业。

No Agency时尚行业独立分析师唐小唐则认为， “虽然作为投资者理解肯定是利益受损，但是这一行为对于一个有利益之外追求的公司，应该会带来更大的回报。”

时代财经发现，雅戈尔公益行为除了捐医院，近年来还对外捐物资、赠房。今年4月，雅戈尔向宁波大学捐赠总计包括14.89万件的健康用品，其中包括T恤、内衣、卫浴用品等日常生活必须品，总价值为5000万元。去年7月，宁波籍射击运动员杨倩在东京奥运会为中国代表团取得首金，雅戈尔集团即决定奖赠杨倩一套雅戈尔江上花园住房，价值超过300万元。彼时，就有网友质疑雅戈尔蹭热点炒作。

地产、投资赚得盆满钵满，创始人称“卖衣服30年也赚不到”

成立于1993年的雅戈尔是国内第一家做西服的服装公司。1998年，雅戈尔在上交所上市，随后便开始了“不务正业”的多元化道路。

时代财经了解到，除服装主业外，近年雅戈尔向地产、投资等多个业务发展。财报显示，2016年-2021年，雅戈尔除2019年以外，每年的投资收益稳定在30亿元以上。2020和2021年雅戈尔的投资收益分别为76.06亿元和30.56亿元，仅两年投资收益之和就超过100亿元，远超其服装业务的收益。创始人李如成曾公开表示：“通过投资房地产和金融证券所赚取的利润，是雅戈尔服装做30年也赚不到的。”

其中，是雅戈尔最重要的投资标的之一。公开资料显示，2007年，宁波银行上市，雅戈尔就作为发起人股东之一，持有宁波银行1.79亿股，占其发行后总股本的7.16%。2013年12月起，雅戈尔开始从二级市场陆续买入宁波银行股份，持股比例一度达到14.15%。

不过，2019年，雅戈尔表示要持续收缩非主业以外的投资，提出以增资聚焦主营业务，打造时尚集团的目标。雅戈尔指出，投资收益的起伏波动，给投资者带来了估值判断的复杂化和未来预期的不确定性；多元化经营的公司通常被给予较低的估值。时代财经了解到，自1998年上市以来，雅戈尔的股价长年在10元以下徘徊。

2020年，雅戈尔高位减持宁波银行2.96亿股股份，占公司总股本的4.94%。按33.73元/股的均价计算，实现套现100亿元；年报显示，2020年雅戈尔投资业务实现归属于上市公司股东的净利润 46.5亿元，主要由于出售宁波银行股权的影响，投资业务的归母净利润占2020年公司总体归母净利润的64%。截至2021年12月31日止，雅戈尔仍持有宁波银行8.33%股份，为宁波银行第三大股东。

今年5月雅戈尔宣布拟以33.61亿元价格向国家管网集团出让联合管道公司1.32%股权，如今再捐赠普济医院，宣布退出大健康产业。雅戈尔确实一直在收缩它的投资版图。

不过地产业务方面，雅戈尔的营收情况也呈现较大的起伏波动。年报数据显示，2016年-2021年，雅戈尔的地产开发业务营收分别为98.8亿元、45.8亿元、37.5亿元、58.6亿元、50.3亿元和65.7亿元，同比增长分别为4.21%、-53.57%、-18.23%、56.08%、-14．-5%及30.45%。作为宁波本地企业，过度聚焦宁波及江浙地区的房地产业务，也令雅戈尔的地产板块存在一定的周期风险。

唐小唐对时代财经分析，地产快速发展的时代已经过去，尤其是民营地产风险非常大。投资板块来看，近两年经济增长放缓，消费与收入前景不容乐观，投资市场不好，雅戈尔收缩这两大业务板块，主动与被动因素并存。

服装是主业，但却不赚钱

在雅戈尔的多份公告中，提及甩卖资产、停止投资是为了增资服装主业，以培育、合作、收购等方式拓宽时尚集团的版图。

但时代财经发现，2021年报显示，雅戈尔全年营业收入136.07亿元，净利润51.27亿元，时尚板块虽贡献超50%的营收，达68.21亿元，但该板块净利润仅9.36亿元，远不如地产开发板块的净利润22.89亿元与投资板块的18.42亿元。另外，雅戈尔的网点数量也一年净减少205家至2166家。

唐小唐认为，房地产行业前景不明朗，投资市场优质标的不多的情况下，回归主业是雅戈尔的必然选项。“雅戈尔的服装板块相对稳定，在特定的市场仍保持品牌效应与品牌溢价，在很多服饰行业企业赚不到钱的情况下，雅戈尔依然有保持持续盈利的势头。”

去年一年，雅戈尔在时尚领域的确很忙，包括设立雅戈尔时尚（上海）科技有限公司与线上运营业务的夸父科技有限公司；合作运营挪威国宝级户外品牌Helly Hansen，并在全国开设9家高端门店，以及合作运营高尔夫品牌的集合店S+G．此外，雅戈尔还收购了美国潮牌Undefeated 40%股权成立大中华区合资公司；投资国内领先骑行品牌而意。

但唐小唐指出，雅戈尔这些所谓的时尚业务的“加码”仍是小动作。他认为雅戈尔在如今的行业环境下，不会进行激进的规模性扩张，“回归主业更多的是给市场一个说法，在收回对外投资项目与资金之后，谨慎寻找新的机会入局。”

值得注意的是，今年一季度，地产板块仍是撑起雅戈尔收入的主要业务。其一季报数据显示，报告期内，雅戈尔时尚板块完成营业收入17亿元，同比增长0.78%；实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比下降6.99%；地产板块则完成营业收入56.9亿元，同比增长3464.58%；实现归属于上市公司股东净利润16.2亿元，同比增长1160.00%。


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